Суверенные кредитные рейтинги Украины в ближайшие два года могут быть снижены, единодушны во мнении крупнейшие международные рейтинговые агентства. Вчера Fitch понизило прогноз рейтинга Украины до "негативного". Такого же мнения придерживаются и в агентствах S & P и Moody `s. Эксперты Fitch больше не верят, что Украина способна в текущем году договориться с МВФ. В такой ситуации властям следует искать альтернативные источники привлечения кредитов на фоне повышения стоимости займов, пишет газета «Коммерсант».

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings вчера подтвердило долгосрочные и краткосрочные рейтинги дефолта Украины в иностранной и национальной валюте на уровне "B". Однако прогноз по рейтингам страны был понижен со "стабильного" на "негативный". Свои оценки рейтинговое агентство не меняло около двух лет - последняя коррекция была проведена в октябре 2011 года, когда прогноз суверенного рейтинга Украины был ухудшен с "позитивного" до "стабильного". Теперь "негативный" прогноз по Украине - во всех трех ведущих рейтинговых агентств. Первым такое снижение провело агентство Moody `s, сохранив рейтинг страны на уровне" В3 ". Агентство Standard & Poor `s в декабре понизило рейтинг с уровня" В + "до" В ", сохранив по нему" негативный "прогноз, который был впоследствии подтвержден агентством.

Прогноз обозначает направление, в котором ожидается изменение рейтингов в течение от одного до двух лет. И только помещение рейтинга на пересмотр в список CreditWatch означает возможное изменение рейтинга за короткий промежуток времени - 90 дней. Согласно отчету агентства Fitch, ухудшение прогноза было вызвано проблемами в доступе Украины к кредитным рынкам. "Значительные потребности страны во внешнем финансировании обусловливают подверженность рискам, связанных с негативными изменениями на международных рынках капитала", - отмечается в отчете. Эта проблема, по мнению экспертов Fitch, усиливается застоем в переговорах с Международным валютным фондом.

Аналитики Fitch больше не ожидают, что в текущем году украинская власть заключит соглашение с МВФ. "Власти страны не пошли на ключевые политически чувствительные шаги: уменьшение субсидий по ценам на газ на внутреннем рынке для населения (стоимость которых оценивается в 5% ВВП) и переход к более гибкому валютному курсу", - объясняют они. Президент Виктор Янукович заявлял о недопустимости повышения тарифов на газ для населения, а также призвал увеличить бюджетные расходы.

В агентстве допускают, что Украина может пересмотреть свою позицию только в случае "дальнейшего резкого ухудшения условий внешнего финансирования". "В прошлом месяце правительство дало однозначный сигнал, теперь консенсус-прогноз экспертов сводится к тому, что в нынешнем году соглашения с МВФ не будет", - соглашается с выводами агентства руководитель аналитического департамента SP Advisors Виталий Ваврищук.

В такой ситуации власть должна искать альтернативные источники рефинансирования выплат МВФ в ближайшие два года на сумму $ 6,4 млрд. В частности, до конца 2013 года НБУ должен перечислить валютному фонду $ 1590000000, а правительство - $ 1,32 млрд. Кроме того, в следующем году правительству предстоит выплата по еврооблигациям 2012 года в размере $ 1 млрд. В текущем году по евробондам осталось только выплатить купонный доход.

По оценкам экспертов, несмотря на ухудшение мировой конъюнктуры, возможность для размещений еврооблигаций остается. "Потребность государства и частного сектора в кредитах не меньше, чем в I полугодии. Через несколько месяцев ситуация на рынке капитала стабилизируется, и размещение будет возможным, хотя и по более высокой ставке, чем в начале года ", - прогнозирует Виталий Ваврищук. "Сейчас украинские десятилетние евробонды с погашением в 2023 торгуются с доходностью 9,3-9,5% годовых, при этом на рынке преобладают продавцы. В такой ситуации размещения новой серии евробондов теоретически могло бы быть успешным с доходностью на уровне 10%, что неприемлемо для Минфина. Поэтому правительству следует дождаться конца лета, когда ставки могут снизиться, хотя даже при таком сценарии уровень доходности следующего выпуска еврооблигаций останется выше размещений начала года ", - уточнил начальник управления корпоративных финансов УкрСиббанка Сергей Ягнич.

Важно и то, что базовый сценарий Fitch исходит из постепенного восстановления финансовой системы. В такой ситуации Украина сможет вернуться к росту экономики (на 0,5-1% в текущем году и на 2-3% в следующем) без значительной девальвации. В агентстве ожидают, что курс гривни до конца текущего года составит 8,5 грн / $, а через год - 9 грн / $. В агентстве отмечают, что такое снижение будет "посильным для финансовой системы и экономики" и не приведет к снижению суверенного рейтинга.